食品饮料:消费短期难有起色 行业增长逐季下滑
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食品饮料:消费短期难有起色 行业增长逐季下滑

食品饮料:消费短期难有起色 行业增长逐季下滑


食品产业网 (2012年8月27日14:03)
  投资要点:

  白酒产量增速在7月份出现环比显著回升的情况

  7月份累计产量增速回升的行业在葡萄酒和速冻米面食品的基础上加上了白酒;啤酒、液体乳、乳制品的累计产量增速则继续呈现出逐月下滑的趋势,其中啤酒旺季不旺,液体乳和乳制品意外大幅下滑

  白酒零售价出现上涨迹象,猪肉价格小幅回升,奶粉、酸奶价格继续上涨

  对于白酒而言,整个7月份零售价格上涨的品牌居多,尤其是零售价格在100-300元之间中低档酒均出现不同程度的上涨。年初以来国产品牌婴幼儿奶粉及成人奶粉价格涨势明显超过国外品牌婴幼儿奶粉;酸奶价格继续上涨,但是牛奶价格涨势明显放缓。7月份各品种乳制品价格涨势有所加快。猪肉价格和生猪价格小幅回升,仔猪价格继续下滑,猪粮比企稳回升,屠宰环节利润空间下滑,养殖环节利润空间改善。

  葡萄酒增速环比继续回升,白酒综合情况最好

  1-6月份收入增速环比回升的子行业只有啤酒和葡萄酒,但是利润总额增速回升的子行业只有白酒和葡萄酒;白酒、啤酒和屠宰及肉类加工业毛利率和税前利润率环比均有所回升。综合考虑行业利润增长情况和盈利能力的话,白酒行业最为乐观。

  行业及上市公司业绩呈现逐季下滑趋势,下调行业评级

  在整体经济不景气、消费先行指标不乐观的情形下,包括食品饮料行业在内的整体消费板块都面临需求不足的情况。上市公司中报业绩的逐步发布显示大部分上市公司二季度单季收入和利润增速呈现出环比下滑的趋势,从近期食品饮料行业二级市场的表现看,行业相对于市场的强势格局有所改变。基金高仓位是最大的风险,下调行业评级至“中性”。

  投资思路及投资标的的选择

  对于投资标的的选择上,我们认为应该从高增长、高估值转移到稳增长、低估值上,具体的从二三线白酒转移到一线白酒,从沱牌舍得和酒鬼酒转移到五粮液和泸州老窖上。另外凉夏不利于啤酒消费、再加上旺季即将过去,我们将青岛啤酒调出股票池。看好好想你未来的发展,但是短期内业绩迎来改善的可能性较低。

  公司推荐:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、好想你、贝因美

文章编辑:wanggaoxiang 文章来源: 文章作者:
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